今回は、ベトナム電力グループ（EVN)に次ぐ第２位の発電量を誇るPV POWER社（ティッカー：POW、正式名称：Petro Vietnam Power)の業績・株価見通しについて、記載いたします。
電力需要は高まる一方のベトナムにおいて、発電力の拡大は急務であり、この会社の伸びていく原動力になっています。
会社概要
概要
ペトロベトナム電力株式会社（PV Power）は、ベトナム石油ガスグループの決定番号1468/QÐ-DKVNに基づき、2007年に設立されました。
PV Power社は、発電、送電、貿易、輸出入を主な業務としています。
公社は2018年7月より株式会社モデルのもとで操業を開始しました。
PV Powerは、ガス火力、石炭火力、水力発電所など、合計4,205 MWの発電所07基を管理・運営しています。
毎年、全国の電力網に約210億Kwhを供給し、全国の商用電力生産量の13-15％を占め、EVNに次ぐ第2位に立っています。
PV Powerは、2018年3月からUPCOM市場で取引されています。
ペトロベトナムグループでベトナム第２位の発電規模を誇ります。
エネルギー価格高騰に伴い、利益率が改善していきています。
ベトナムのガス火力発電のリーダー
POWは発電市場において最も優れた発電事業者の一つであり、総発電量は1,000万kWです。
特筆すべきは、POWが現在のガス火力発電のリーダーであることです。
フル稼働の既存プラント3基を所有（ガス火力発電所全体の38％）し、さらにNhon Trach 3とNhon Trach 4の2つの重要なプロジェクトが控えています。(750MW/プラント)
公式ホームページ
ペトロベトナム社の財務分析
2022年3月現在
データはSSI証券から取得しています♪
収益
2021年の売上は245,654億ドン、経常利益は23,193億ドン(利益率 9.4%)
2022年の売上は327,470億ドン、経常利益は45,190億ドンの計画です。(利益率 13.8%)
前期と比較して、売上：33.3% 経常利益:94.8%の成長率です。
2021年は相当な落ち込みを見せてます。
資産価値
１株当たり純資産は、前期22,160ドンです。
PBRは、1.3とベトナム企業の中では低めの値となっています。
収益性・成長性
１株当たり純利益は、前期693ドン
今期は、1,351ドンになる計画です。（上昇率：94.8%)
２０２２年は巻き返しになりそうです。
キャッシュフロー
営業キャッシュフローが常にプラスになっており、安定しております。
投資や配当にも力をいれており、健全なキャッシュフローになっているようです。
配当利回り
配当は２０２０年より出しています。
２００ドン～３００ドン出ており、利回りは１．５％～２％です。
チャート
チャートは力強い上昇トレンドとなっています。
<日足１年チャート＞
＜週足・３年チャート＞
今後の見通し
電力需要は旺盛
コロナが制圧され、ベトナム全土に電力不足という傾向がつづいていきます。
経済成長からみても、電力需要はますます伸びていくものと思われます。
POWの出力は2021年度に前年比5％減となり、その後16％回復すると予想しています。
火力発電所は、前年同期比で増加します。
エネルギー種別では、石炭火力の出力は緩やかに増加すると予想します。
水力発電は、2022年度には前年比18％減となります。
ガス火力は、2022/2023Fに前年比31%増/3%増を予想。
全体として、POWの2021年度の純利益は前年度比11.0％増となり、引き続き回復する見込みです。
Nhon Trachガス発電所
Nhon Trachガス発電所3、4は長期的な成長エンジンになっていきます。
これらは、ベトナム初のLNG発電所となります。ティバイ・ターミナルから輸入したLNGを使用し、商業運転を開始する予定です。
これらの発電所は、それぞれ23年第4四半期、24年第2四半期に生産を開始し、2024-25年のPOWの売上は前年比24.2%増と予定です。
まとめ・株価予想（独断）
ベトナムの電力事情から考えますと、電力需要はさらに高くなっていき、この企業にとっては追い風とみて良いと思います。
現在の主力が火力発電という形ですが、LNG移行なども計画的に進めていっています。
２０２２年の収益レベルを考えると、理論株価は２．3万ドンとなり、現在上昇中の株価からは、ちょっと買いにくい水準になってきていると考えています。
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